第15章 魔力数字 (1/2)

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    在三种情况下，你会想要停止使用合伙人基金。

    1.你的公司已经构建了非常多的理论价值，到达了报酬递减点。

    2.你的公司已经开始构建有可预期收益的实际商业模型。

    3.公司收到了足够多的现金投资，足以支付法律以及财务规范方面的费用。

    报酬递减点

    公司创立之初，短短几小时的工作，可能就挣得很大一部分股权。在理论基础值为900美元的情况下，100美元的贡献值将会换来10%的股权。但是，如果你的理论基础值为50万美元，那么你100美元的投入根本换不到什么股权。这时候，就该把蛋糕转变为真正的股票了。

    参与者们已经无法通过手中股权的增加而受到激励了，新的激励机制需要建立。另外，到了那个时候，合伙人们已经为公司发展付出了很多的工作，你也会知道谁才是真正努力为公司工作的人，谁才是有价值的员工。

    真正的公司

    不是所有的公司都需要吸纳外部资金。也许你足够聪明，或者足够幸运，可以想出办法，让公司以自身的收入为基础进行发展。在这种情况下，停止使用合伙人基金的合适时机，是当你已经开发出一套可预期收益的、看起来很可能会成功的商业模型的时候。

    “可预期收益”指的是在可预见的未来中，你有稳定的收益流，你明晰自己基本的成本结构，并且有一个公司成长计划。

    当你具备这个条件的时候，你的公司可能已经建立了实际价值，而且你将需要制定更正式的股权分配细节。这意味着你要联系你的律师，告诉他每个人拥有多少股权，并请你的律师制定一个营运协议或股东协议，以保证你和现在的团队继续合作顺利。

    你可能想制定一些股份兑现方案或期权计划来帮助公司保留住员工，但是一定要确保，每个赚取到股权的人都得到了公平的对待。对你来说，为个别人改变规则并不是公平的行为。你可以在某些时候，为整个团队改变规则，但是不可以把某个人排除在外。新的员工可以适用不同的待遇政策。记住，如果你以后吸引外部投资的话，尽管你的股权已经发行出去了，新的投资者可能还会制定一个股份兑现计划。

    对于创业初期、还没有形成自己真正价值的公司来说，合伙人基金是最好的模式。当你的公司真正创造了一定价值的时候，你的团队差不多已经稳定下来了，而新的团队成员也不再是真正意义的“创始人”了，所以你可以提供给他们期权计划或工资以供选择。你可以“冻结”这个基金，为公司的下一步发展做准备。

    你的律师会发现，在公司蒸蒸日上、前景光明，而团队又很有凝聚力的情况下，要把股东协议都整合起来，就变得简单多了。股权的分配不会是独断而专制的，而是会反应出合伙人真实的贡献情况。

    一定要为你的律师购买本书（即《切蛋糕》），让他们能够在反映合伙人基金模型道德内涵的基础上制定股东协议。一个好的股东协议将会引导人们有个好的出发点。一个糟糕的股东协议，就是一个肮脏的工具，可以让卑鄙的人用它来占好人的便宜。

    合伙人基金不是为人品低劣的人准备的。

    现金投资

    当你收到一笔投资巨款时，所有的合伙人都会愿意，基于自己赚得的蛋糕份额的相对大小，进行正式的股权... -->>

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