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资者慕名而来,87年年初只支配着4亿美金的科尔基金,到了88年已经成为了一个资本超过30亿美金的大型对冲基金,而32岁的孔逸夫也变成了科尔基金的二号人物,被盛赞为华尔街的奇才。
之后孔逸夫率领的科尔基金一路风调雨顺。八十年代末九十年代初,他们判断出日本泡沫经济即将破裂,大力沽空日本股市,又狠狠的捞了一笔。
到91年时,科尔基金已经超过了朱利安。罗伯逊旗下的老虎基金和乔治。索罗斯旗下的量子基金,成为了业界成绩最好且最具侵略性的宏观对冲基金。
如果一个人达到的高度远远超过了他应该在的高度,這个人的心态往往会发生变化,不是变的胆怯,就是变的盲目,孔逸夫是后者。
92年的欧洲,东西德统一后的德国经济强劲增长,德国马克坚挺,而英国处于经济不景气时期,英镑相对疲软。为了支持英镑,英国银行利率持续高企,但這样将伤害英国的利益,所以英国希望德国降低马克的利率以缓解英镑的压力。可是由于德国经济过热,德国希望以高利率政策来为经济降温,不愿降低利率。
索罗斯通过他在欧洲的人脉关系,得知德国不会做任何损害本国经济利益的事,也就是说会拒绝降息的要求。他预感到德国人准备撤退,马克不再支持英镑,英镑很可能退出汇率机制实行自由浮动,将很可能会大幅贬值,于是操作旗下量子基金以5%的保证金方式大笔借贷英镑,购买马克。
他的策略是:当英镑汇率未跌之前用英镑买马克,当英镑汇率暴跌后卖出一部分马克即可还掉当初借贷的英镑,剩下的就是净赚。而孔逸夫与他的操作是完全相反的,他相信英国政府会对英镑负责,不会让英镑贬值,于是大力购入英镑,以期靠利率差获得收益。
孔逸夫在货币市场上的魄力远不如他在股票市场上那么大,造诣也远没有索罗斯那么高深。
這次狙击英镑事件,如果英镑不贬值,索罗斯也只是赔一个利息差的钱,最多也就几亿美金,相对于投了上百亿美金的他来说,赔上几亿美金根本算不上风险,而如果英镑贬值了,他瞬间就会赚进几十亿美金。
孔逸夫则是保守的投上百亿美金,去期待几亿美金看似固定的收益,和索罗斯以小博大的相反,完全是规矩的在以大博小。
当时叱咤华尔街的两大基金采取了不同的策略,弄得大多投资者不知应该倾向于那一方,那时如果投资者都倾向了科尔基金力挺英镑,就不会发生著名的欧洲货币危机了。
可很明显,驰骋了资本市场几十年的索罗斯要比金融奇才孔逸夫更有影响力,市场都倾向了要英镑贬值的一方。
待德国公布了对本国利率不降反升的消息后,各种投资商开始大幅抛售英镑,英国政府无力抵抗,最终放弃汇率制,采取自由浮动,英镑当即贬值10%,短短一个月内英镑贬值了22%。
這一个月中,索罗斯的量子基金净赚了20亿美金。而科尔基金呢?净亏了40亿,亏损额达60%。年底,科尔基金的掌门人宣布结束基金经营。
科尔基金,這个曾经在金融市场百尺竿头的对冲基金,毁于一旦的责任全都背在了孔逸夫身上。一场豪赌,让孔逸夫输掉了所有的荣誉,他和索罗斯的第二场交锋以完败而告终。